一、时间就是金钱
如果向金融机构借钱，到期后除了还本还要支付利息；向亲戚朋友借钱有时候不用支付利息，但是会感觉欠了对方人情，其原因就是货币存在时间价值。
货币的时间价值，是指货币在经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值。货币具有时间价值的依据是货币投入市场后数额会随着时间的延续而不断增加。你从金融机构借入一笔钱，可以用这笔钱进行投资赚取收益，而金融机构由于把钱借出，就失去了用这笔钱投资赚取更多收益的机会，因此需要借款人以利息的方式给予补偿。
由于货币具有时间价值，今天的一块钱比未来的一块钱更值钱。今天的一块钱可以给我们带来利息，比一年后的一块钱价值更大，即使不存在通货膨胀也是如此。比如，将现在的1元钱存入银行，如果存款利率是3%，一年后可得到1.03元。这一元钱经过1年时间的投资增加了0.03元，这就是货币的时间价值。
在生产经营过程中，资金循环的起点是投入货币资金，它可以用来购买所需的资源，然后生产出新的产品，产品出售时得到的货币量大于最初投入的货币量，货币在循环过程中产生了增值。每完成一次循环，货币就增加一定的金额，周转的次数越多，增值额就越大。随着时间的延续，货币总量在循环中按几何级数增长，形成了货币的时间价值。
在货币时间价值的影响下，现在的1元钱比将来的1元钱价值更大，它与将来的1元多钱甚至几元钱是等效的。因此，不同时间的货币价值不能直接加减运算，需要进行折算。常见的一种错误算账方式是：今年工资收入结余10万元，如果以后每年工资收入都结余10万的话，五年后累计获得结余50万元。实际上，由于存在货币时间价值，五年后获得的结余将大于50万元。不同时点的货币价值需要统一到同一个时点才能进行加减运算，这样得出的结果才有意义。
货币时间价值原理催生了银行、小贷公司、典当行等资金借贷行业，这些行业的雏形在人类的生产力达到一定水平的时候就已经出现，货币时间价值这一规律很早就已为人们所发现和运用。
除了专业的资金借贷活动外，货币时间价值在生产和生活中经常被以“早收晚付”的方式运用。对于一笔不带利息的货币收支，收款时人们往往倾向于早收，而付款时则倾向于晚付，都是希望资金在自己手上停留更长时间。资金掌握在手里，既可以用于将消费提前，也可以进行投资获利，还可以用于应对不时之需。有些违法行为也是利用了货币时间价值，比如，某人以职务便利将单位资金腾挪到自己账户用于炒股，一段时间内获取投资收益后又将单位资金如数归还。
货币时间价值可以用相对数和绝对数两种方式表示，即时间价值率和时间价值额。理论上，货币的时间价值率是没有风险和通货膨胀率下的社会平均利润率。货币的时间价值额是货币在生产经营过程中带来的真实增值额，即，一定数额的货币与时间价值率的乘积。
理论上的时间价值率是不考虑风险和通货膨胀率下的社会平均利润率，如果一项资金占用承担了风险或者包含了通货膨胀因素，则应该要求更高的报酬。媒体上曾报道过这样一则新闻：山东的何先生27年前在银行存了一千元，到期后何先生到银行取钱时被告知，只能支付五千元。如果不考虑这27年中国社会的发展变迁，一千元变成五千元，足足增加了四倍，看起来也不算少，但如果考虑到货币购买力的变化，这笔银行存款就非常不划算了，20多年下来这笔钱的购买力反倒出现了损耗。这是由于银行存款利率与物价水平并不直接相关，银行对资金占用的利息不会对通货膨胀因素给予补偿。经过最近几十年的发展，通货膨胀对普通百姓来讲已经成为“常识”，与何先生情况类似，前些年一些买了万能险的人纷纷退保，就是发现万能险带来的收益相对于过去几年的物价上涨“不太划算”，于是选择退保“止损”。
不仅货币具有时间价值，作为货币载体的资产也有时间价值。货币很多时候并不是以现金或银行存款这类货币形式存在，而是以资产形式存在，比如机器设备、房地产、专利技术等，所以资产也具有时间价值。同样的，比资产范畴更广的资源同样具有时间价值，壮汉的体力、美人的容颜都具有时间价值，占用这些资源常常都需要支付各种形式的对价。
如果不考虑货币的时间价值，就无法合理地决策和评价财富的创造。在现实中，由于通货膨胀率没有直接可靠的数值，通常以利率、收益率、报酬率等来代替货币的时间价值率。但是，在选择和决策时，充分考虑通货膨胀率的影响是非常必要的，否则就会出现媒体中报道的何先生那种情况。
前些年某国有银行高官曾提出过一个“冰棍理论”，冰棍理论认为， “处置不良资产就像卖冰棍。冰棍在手里时间长了，就融化了，不良资产也是如此。如果不能赶快处置，时间长了，就只剩下一根儿木棒了。”抛开立场和体制争议不论，从货币时间价值的角度来看，冰棍理论是说有些资产的时间价值太低，甚至于无法满足通货膨胀等风险因素，因此其价值不但没有增长，反而出现缩水。
让货币、资产、资源在时间长河中产生的价值大于其消耗是货币时间价值给我们的第一启示，这样的岁月才是美丽的，否则，时间就成了一把杀猪刀。
二、复利是奇迹
爱因斯坦曾经说过：“复利是世界第八大奇迹。知之者赚，不知者被赚。”复利是计算利息的一种方式，即，每经过一个计算期，要将利息加入本金再计算利息，一直滚算，俗称“利滚利”。这里的“计算期”可长可短，但最长一般不超过一年，短则可以按小时、分钟计算。与复利对应的是“单利”，单利只对本金计算利息，而不将以前计息期产生的利息累加到本金再次计算利息。
很多朋友对“利滚利”说法的了解比“复利”更早，这一词语的主要来源是描述旧社会地主老财对穷人进行盘剥的影视剧作品。在这些作品里，“利滚利”成了地主老财作恶的工具，几乎是罪恶的代名词。近年来，随着金融业的蓬勃发展甚至野蛮生长，以及互联网金融的出现和广泛实践，人们对复利有了更多的认识和接触，复利再次成为个别网贷机构的作恶工具，被网贷逼上绝路的案例屡见报端。复利之所以能成为这样的工具，就是由于其威力的巨大，就像手枪能够成为犯罪分子的工具一样。
我们来看一下10万元本金按复利计算，在不同收益率情况下的对比情况：
表13.1 10万本金在不同收益率下的增值情况
表中列出的各个数据表示投入10万元本金，以复利方式计算，在特定利率和时间周期后的价值，这个价值可以称为复利终值，也就是现在的一定本金在将来一定时间按复利计算的本金与利息之和。
投入本金10万元，在收益率10%的情况下，20年后的价值是67.27万元；如果收益率为20%，将是383.38万元；如果收益率为30%，则是1900.50万元；如果收益率为50%，将高达3.33亿元！即使按照10%的收益率计算，现在手头的10万元在30年后也将达到174.49万元。换句话说，一位30多岁的朋友如果将10万元按照10%收益率进行投资，30年后退休时这笔钱将变成174.49万元。利率越高，复利周期越长，价值增长越大。上例中的复利是以年为计算期，如果计算期变为半年、季度、月、天、小时、分钟，复利作用的增值将更为惊人。
如果将一张足够大的标准A4纸那样厚的纸进行对折，据计算，经过42次对折，其高度将等于地球和月亮之间的距离，经过51次对折，其高度可以抵达太阳。
很多人会觉得荷塘里的荷花好像是一夜之间盛开的，其实荷塘效应也是一种复利形式。如果一个荷塘全部长满荷叶需要30天，而荷叶的生长速度是每天翻1倍。那么在第29天荷叶覆盖了多少荷塘面积？答案是50%，剩下的一半荷塘面积都是在最后一天完成覆盖。
用复利思维去观察，会发现知识、人脉、能力、健康等很多有价值的东西都可以通过类似复利的方式得到增长。当然，这些增长可能不会像金钱复利那样精确并能够用数字计算，但穿透其现象，我们会隐约看到复利在发挥作用。
1967年，哈佛大学心理学教授Stanley Milgram想要描绘一个联结人与社区的人际联系网。他做过一次连锁信实验，结果发现了“六度分隔”现象。即，你和任何一个陌生人之间所间隔的人不会超过六个，也就是说，最多通过六个人你就能够认识世界上任何一个陌生人。这是人际连接的复利体现。
前不久见到了一位几年未谋面的朋友，乍一见面我吃了一惊，印象中肥胖臃肿、无精打采的他不光身材变得消瘦，人看起来也容光焕发，精气神十足。结果一问才知道，原来在两年前他身体出了状况被送到医院抢救，出院后就下定决心一定要改善健康，经过两年多的饮食调理及科学锻炼，身体状况有了非常大的改观。我旋即明白了：原来是健康复利的作用。
“读书破万卷，下笔如有神”、“只要功夫深，铁杵磨成针”、“水滴石穿”、等词句都闪烁着复利思维的光芒。
复利的核心在于增长率（收益率）和时间的搭配，复利奇迹由增长率和时间共同完成，若想达到某一目标，就需要在增长率和时间上创造条件。如果能够实现较高的增长率，只需要较短的时间就可以达到目标；如果增长率不够高，只要时间够长，同样可以达到目标。但很多情况下，太高的增长率往往意味着风险。当然，这也不是绝对的，风险大小的背后决定因素是事物规律，时速300公里对普通火车意味着极大风险，但对高铁来说却是正常的速度。一株幼苗长大需要一定的时间、阳光、肥料，拔苗助长就会出现问题。一坛陈年老酒的价值则在于它在时间中的沉淀。
复利奇迹告诉我们：设定好目标，在遵照规律的前提下，争取更高的收益，余下的交给时间，做时间的朋友。
三、收支时间序列
货币既然具有时间价值，在不同时点发生的收支其价值也是不同的，收支发生的时间序列就成了一个重要的问题。与时间序列有关的资金收支可以分为三类：第一类是简单的复利，第二类是年金，第三类是没有规律的资金收付。
简单的复利是指期初和期末各发生一笔收支（或假想的收支）。比如，老王将10万元投资于一个生意，年报酬率为6%，经过3年时间后这笔钱将增长为11.91万元。这里的11.91万元和10万元分别叫做复利终值和复利现值。复利终值，是指一定本金在将来一定时间按复利计算的本金和利息之和。复利现值，是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。
10万元大还是11.91万元大呢？从简单的数字关系看，当然是11.91万元大。不过，当我们加入时间维度后，就不能得出这样的结论了。10万元是现在的货币数量，而11.91万元是3年后的货币数量，因为货币具有时间价值，不能简单地说两者谁大谁小。由于老王期望的报酬率是6%，以年回报率6%计算，10万元在3年后的终值是11.91万元，而3年后11.91万元的现值是10万元，因此在老王眼里两个金额是相等的。
朋友老李了解了老王的生意后，认为6%的年报酬率太低，那么在老李眼里，现在10万元3年后的终值应该大于11.91万元，因此现在的10万元就大于3年后的11.91万元。如果老李只希望获得5%的年报酬率，那么在他眼里现在10万元在3年后的终值小于11.91万元，因此现在的10万元就小于3年后的11.91万元。
可见，通过终值、现值的计算，可以将不同时点发生的资金收支统一到同一个时点上来，从而进行大小比较，并据此做出决策。
年金是指等额、定期的系列收支。例如，通过分期付款方式购买一部手机、等额本息偿还银行按揭贷款、每年取得相同的一笔收入等，都属于年金的收付形式。
年金分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。以子女给父母赡养费为例：假定子女每月定额给父母2000元，那么这种赡养费的支付形式就是年金。如果赡养费是每个月末支付，这种年金属于普通年金；如果赡养费是每个月初支付，这种年金属于预付年金；如果子女在5年后再按月支付赡养费，这种年金属于递延年金；如果人能够长生不老，子女一直支付赡养费，则属于永续年金。
由于货币时间价值原因，不同时点的货币金额无法直接进行比较，因此年金同样有现值和终值的问题。年金的终值和现值计算相对比较复杂，财务教科书上会用较多的篇幅来解释其推导过程，为了简化使用，财务学上会编制出各种不同利率和时间下的系数表，形成“年金终值系数表”、“年金现值系数表”，在进行年金的终值、现值计算时，通过查询系数表可以简化计算。不过，通过计算机软件计算更为快捷，常用的表格处理软件（如Excel、WPS）中都有相应公式，系数表也已经不再常用。
简单的复利和年金都是有时间规律的资金收付，更多时候的资金收付并没有明显的规律，只是在不同时点上发生金额不等的收支，比如，一项投资下的收益不太可能每年都是特定金额，家庭收支每年也会发生变化，退休人员的养老金经常也在调整。对于不规律收支同样有终值和现值计算的问题，不然这些收支序列就无法进行加减计算和比较大小。
父母养育一个孩子的支出就是不规则的支出，从孩子出生到独立生活需要连续多年的付出。假如父母养育孩子22年，一共投入了50万元（仅考虑金钱方面），孩子从父母60岁开始向父母支付赡养费，赡养费的金额和支付时间会根据情况会有所变化，预计需要支付20年。那么，孩子需要支付多少钱才能偿还父母对自己的养育支出呢？
由于养育支出和赡养给付的金额和发生时间都是不规则的，若要回答这个问题，就需要把养育支出和赡养给付都统一到同一个时点上来进行比较，这个时点可以是孩子出生的时刻，可以是父母60岁的时刻，也可以是任一时刻。同时，还需要设定一个资金的收益率。在计算时，由于两类支出发生都不规则，可以把每一笔支出看作一个简单的复利分别计算特点时点的价值，然后把所有养育支出和赡养给付分别累加起来进行比较。
资金的终值和现值是相对的概念，往往没有一个确定的时点，3年后的资金价值可以叫做终值，5年后的也可以叫做终值。关键在于，为了加减计算，需要将不同时间发生的资金收付统一到一个时点上来，至于具体哪个时点反而是不重要的。
四、利率的伪装
资金是有时间价值的，站在出借资金的一方，会希望时间价值率越高越好，而站在使用资金的一方，则希望时间价值率越低越好。在资金借贷市场上，资金的时间价值率就是利率。但是，资金借贷双方在市场上的地位一般并不对等，通常专业金融机构相对个人来讲在资金量、专业能力等方面更具优势，更能主导资金的借贷交易。
专业金融机构在吸收资金时，往往会夸大资金的收益率，让个人或非专业组织认为可以取得较高收益，从而达到吸收资金的目的；而在作为资金出借方时，则会宣称自己的资金灵活方便，非常便宜，常常会以日利率的形式报价，以达到吸引顾客，借出资金的目的。
资金时间价值跟收付节奏有着非常大的关系，两家金融机构宣称同样的年利率，但是由于收付节奏不同，会造成实际利率的重大差异。金融机构宣称的利率称为名义利率，名义利率必须结合资金收付序列来看才有意义，否则信息是不完整的。在已知名义利率和资金收付时间序列的情况下，用Excel表格可以很容易计算出实际利率，这个实际利率才是真正的资金时间价值。
比如，王婆需要10万元来增加西瓜的采购量，两家金融机构的报价都是年利率8%，但是第一家要求一年后一次性还本付息，第二家要求借款时即支付利息。很明显，这两家机构提供的借款名义利率相同，都是8%，但实际利率并不一样，第二家机构的贷款实际利率更高。
同样的道理，假如购买一套房产的按揭贷款利率为5%，但是，由于是按月还本付息而不是按年支付，借款人承担的实际利率要大于5%，通常来讲，支付的周期越短，利率越高，按周支付将比按月支付实际利率更高。
由于实际利率的高低需要将名义利率和收付节奏结合来看，名义利率高的资金不一定比名义利率低的资金更贵，反之亦然。有些金融机构会故意报出看似很低的名义利率，但是，通过资金收付时间安排后，其实际利率却变得很高。
除了通过名义利率对真实利率进行伪装外，有些金融机构还打出了零利率的口号，但这类金融产品往往伴随着金融服务费、咨询费、手续费等花样繁多的收费明目。比如，西安“奔驰女车主哭诉维权”事件让“金融服务费”受到了广泛关注。
银行也会推出所谓零利率的贷款业务，很多朋友都接到过这样的推销电话。比如，某银行贷款产品“为符合条件的持卡人提供的现金信贷业务，最高可以申请30万”，按月分期偿还，零利率，但每月还款均收取0.75%的手续费。这款产品的利率为零，但实际利率并不为零，而且还不算低，只是将利率伪装成了手续费而已。
如果金融机构提供的资金比较划算，一般情况下就没有必要通过其他名目的费用形式进行伪装，如果金融机构极力宣传其产品的低利率，但同时附加了一些手续费、服务费之类的收费形式，则要特别注意。无论金融机构如何宣称，将其产品的资金收付序列输入Excel表格，测算出实际利率，是识别所有利率伪装的法宝。
与利率的伪装类似，有些经济主体为了从他人身上获取利益，常常打着免费的旗号，比如，免费试用产品、免费提供房屋装修建议、为顾客提供超值服务等。这些伪装有时候是为了让他人付出更大的代价，而有些则是为了与客户建立长期稳定的关系，以获取长期利益。对于前者来说，我们要慧眼识别，保持清醒，而对于后者，一般来说对双方都有好处，建立这种关系并无不妥。