另一个相信黄金具有韧性的理由（即使在2011年到2016年黄金价格大幅下滑之后），是一种被称为“回调”（retracement）的典型商品交易模式。
2015年的冬天，我在多米尼加共和国待了几天，与著名的投资人、大宗商品交易商、量子基金（Quantum Fund）的联合创始人吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）以及他当时的合伙人乔治·索罗斯（George Soros）一起度过了几天。
很少有投资者能像吉姆那样在许多市场上看到如此多的牛市和熊市周期。当我们见面时，黄金大约是每盎司1 200美元，后来跌至每盎司1 050美元左右。吉姆告诉我，他保持持有已经拥有的黄金，但并没有在1 200美元的水平买入更多黄金。他正在等待他所谓的“50%回调”，并且说这将是考虑购买更多黄金的信号。这种技术性的交易方式并没有改变我们共同的基本观点，即金价最终将走向更高——或许每盎司可达到10 000美元或更多。回调的观点与短期交易机会和新投资的切入点有关，它并不是黄金的基本情况。
例如，如果黄金价格在20世纪90年代后期是每盎司200美元，然后到2011年8月上涨到了每盎司1 900美元，那么50%的回调率将使得金价回落至每盎司1 050美元，这个价格是200～1 900美元的中点。吉姆告诉我，他从来没有见过一种商品从低位上涨至超高水平，且在此过程中没有50%的回撤。吉姆·罗杰斯的底线是，在约1 050美元的水平上开始增加他的黄金投资组合。
这种价格行为或价格波动并不罕见，但长期预测没有改变，因为经济基本原则和货币数学是一致的。在一个对纸币失去信心的世界里，黄金的终极目标是每盎司至少1万美元，也有可能会更高，因为要在不引发通货紧缩的情况下恢复市场信心，需要将黄金定更高的价格。如果你相信未来不太可能发生恐慌，或者人们对纸币的信心将无限期地维持下去，那么也许黄金不是你的首选类型的货币。历史表明，恐慌和失去信心只是时间问题。在这种情况下，黄金是最安全的价值储备。
尽管投资者担心回调，但这并不奇怪，以美元计算，黄金仍然有着优异的长期跟踪表现，自1999年以来金价上涨了450%，自1971年以来金价上涨了3 000%。
小投资者们面临的一个危险是，随着金价飙升，获得实物黄金可能变得越来越困难。我不怀疑中央银行、主权财富基金和主要对冲基金将能够以一定的价格获得一些实物黄金。然而，人们将可以看到造币厂将停止发货、小型交易商将被反向订购，而且无论价格如何，你都无法获得所需数量的黄金。这也是之所以说现在是投资黄金的好时机的另一个原因，这样当黄金价格开始以失控和无序的方式上涨时，你不会被冷落。
结论
作为21世纪的一名投资者，我不希望我所有的财富都是数字化的。我希望我的财富里有一部分是有形的，比如黄金。黄金既不能被黑客攻击、不能被数字化地删除或清理，也无法用电脑病毒感染它，因为它是有形的。
考虑到目前国际货币体系的动荡（通过货币战争、互联网金融战争和现金之战等可以体现），我对黄金的预测仍然是，在不远的将来，它的价格将再创新高。支持这一分析的经济环境和条件没有改变。黄金在动荡时期的韧性，已被历史一次又一次地验证。